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股票杠杆的交易原理 锚定高分红+低估值 民生加银港股通高股息基金防守属性突出

今年上半年，港股市场经历了一轮上涨行情，尤其是今年4至5月，外资的阶段性切入推动了港股市场的相对强势反弹。然而反弹不久，港股市场却又出现了一定幅度的回调，给未来的走势带来了许多不确定性。对于大部分投资者来说，现在似乎又到了一个投资决策的关键时刻，下半年港股的走势将会如何？又有哪些资产值得投资呢？

对此，有研究认为，6月港股下跌主因是市场进入基本面验证和休整阶段，而前期政策效果仍不明显，国内基本面仍偏弱。上半年港股经历了多轮上涨和回调，总体呈波动上行趋势，估值有所修复。展望下半年，基本面、资金面和情绪面均有望迎来积极变化，助力港股。同时，也有研究表示，受A股高股息策略影响，今年以来南向资金配置港股也主要以高股息为主，未来港股高股息或依旧具有吸引力。事实上，港股高股息红利策略之所以受到当下投资者的广泛关注，主要在于其主投现金流稳定、盈利能力强的成熟企业，具有“高分红+低估值”特征，能够持续为投资者提供稳定且充足的股息分红，因此即使是在震荡行情中也仍然具有较强的防御属性。

以“中证港股通高股息精选指数”为例，其行业构成主要包括交通运输、石油石化、煤炭等资源型行业以及消费和金融等板块，这些行业通常具备成熟的商业模式和稳健的盈利能力，能够提供持续且较高的现金分红。据Wind数据显示，2022、2023自然年度，中证港股通高股息精选指数的股息率分别为11.99%和9.87%，现金分红更是分别达到了3265.61亿元和1898.91亿元。

葛红林表示，从全球发展经验看，有色金属产业的长期稳定和健康发展，离不开与金融的有机结合，这方面期货市场可以发挥积极作用。有色协会大力支持广期所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属期货品种，以进一步提升我国金属期货市场影响力，增强我国在全球金属市场中的定价影响力。

而无论是从短期还是中长期来看，中证港股通高股息精选指数的业绩表现均较为亮眼。据Wind数据显示，截至2024年7月15日，中证港股通高股息精选指数近1年、近3年、近5年、近10年均跑赢同期恒生指数，且超额收益显著，分别达到了19.72%、11.44%、46.26%和21.85%，充分展现了高股息红利策略在港股市场的有效性。

作为一只市场上较早布局港股高股息市场的指数基金，民生加银港股通高股息基金紧密跟踪的正是中证港股通高股息精选指数，通过红利质量因子，在港股市场中精选股息率高、盈利持续且具有成长性的优质公司，同时，也始终追求将跟踪偏离度和跟踪误差控制在最小范围，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，为投资者提供更加优质的持基体验。据银河数据，截至2024年5月31日，民生加银港股通高股息A(004532)近1年净值增长率在同期港股通标准指数股票型基金(A类)中排名第1(1/10)。

风险提示：民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金可能存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、标的指数变更及指数编制机构停止服务的风险，存在基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，成分股停牌风险。 本文所引用的观点、分析及预测是在特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证，基金过往业绩不预示未来业绩表现。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标股票杠杆的交易原理，谨慎选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。